7月3日，上證A股指數(shù)盤中再度創(chuàng)下2566.53點的今年新低，距離去年10月16日6124點的歷史最高位，市值縮水超過了一半。
除了股市外，黃金、收藏等幾大投資領(lǐng)域也都相繼在去年年底至今年年初到達歷史高點，其中股市最早下跌，郵市跌得最晚；紅木漲得最多也跌得最多，黃金漲得最少也跌得最少。


股市、黃金牛市終結(jié)

股票因入市門檻低、流通性極強，受到投資者的追捧，在經(jīng)歷了一年多的大牛市后，上證A股在2007年10月16日先于多數(shù)投資領(lǐng)域達到了歷史最高位——6124點。此后的半年多時間內(nèi)，A股K線圖一路往下，直到昨天，滬指盤中又創(chuàng)下了今年新低。

去年年底，黃金成為繼股票之后的又一投資熱門，上海黃金期貨交易所期金行情主升浪強勁。

2008年3月17日，金價爬上了233.56元/克的歷史最高點。之后，黃金也和股市一樣大幅下挫，并于2008年5月15日出現(xiàn)了低位，193.5元/克，交易量亦同步縮小，直到最近一周，黃金行情才有所起色。

收藏市場先后雪崩

在股票、黃金之后，民間資本將目標瞄準了收藏市場。一些市場接受程度高、變現(xiàn)能力相對較好的投資品種先后遭到了熱錢炒作。先是紅木領(lǐng)域，其代表品種小葉紫檀從15萬元/噸(大小料均價，下同)，披著收藏的外衣一路瘋漲。今年3-4月份，紫檀出現(xiàn)了歷史最高位——75萬元/噸，此后行情雪崩，帶動整個紅木市場一個月內(nèi)大跌五成。

同期相似走勢的還有玉石市場。今年3月8日舉行的緬甸翡翠公拍會上，原石行情大漲數(shù)倍，單次公拍這樣巨大的漲幅，是歷年來絕無僅有的。一個月后，原石被加工成成品進入全國各地的銷售市場，抬高了整體行情，不過同時，翡翠開始滯銷，至今行情依然低迷。

而容易被投資者忽視的郵票市場也發(fā)生了相似的情況。今年5月份，郵市行情在奧運等幾個熱門板塊的帶動下漲到了最高點，比如《29屆奧運會會徽吉祥物》不干膠郵票發(fā)行面值9.6元/套，當(dāng)時市價到過230元/套。不過就在最近，郵市亦發(fā)生了雪崩，領(lǐng)跌的正是奧運板塊，慘跌一半。

貨幣政策主導(dǎo)投資市場走向

上述幾類投資領(lǐng)域，有一些規(guī)律值得投資者關(guān)注。從股票、黃金到紅木、玉石，最終到郵幣卡市場，撬動這些領(lǐng)域整體行情所需的資金量是依次遞減的，同時，這些投資領(lǐng)域的變現(xiàn)能力也是逐漸減弱的。

從時間的坐標軸上分析，這些領(lǐng)域遭到熱錢沖擊，行情創(chuàng)下歷史最高位的時間點依次后延，入市資金在這些領(lǐng)域所停留的時間也是逐步縮短的。

業(yè)內(nèi)人士認為，多方因素導(dǎo)致熱錢泛濫是造成幾大投資市場形成牛市的主要原因。隨后，管理機構(gòu)為控制CPI漲幅，采取各種緊縮貨幣政策加強了對流動性過剩的管理，最終導(dǎo)致可供投資的閑錢越來越少，加上投資者對風(fēng)險的警惕性不斷提高，最終促使幾大市場先后牛轉(zhuǎn)熊。

2001年-2005年，股市也經(jīng)歷了熊市，不過和眼下不同。當(dāng)時股市雖然不好，收藏市場卻出現(xiàn)了相等時間的大牛市，并沒有出現(xiàn)多類投資領(lǐng)域接連雪崩的情況。這也說明，宏觀調(diào)控對投資領(lǐng)域的影響占據(jù)了重要因素。