新年伊始第一周，中國(guó)股市就熔斷了，更沒(méi)想到熔斷也成了藝術(shù)圈朋友的話題。ART021藝術(shù)博覽會(huì)的總監(jiān)在微信朋友 圈里用英文為其定義：“FinancialUnusualCeasingKit，字面解釋是非常規(guī)金融停止工具，簡(jiǎn)稱××××”。許多人把熔斷的股市與藝 術(shù)市場(chǎng)比較，有人發(fā)帖論證還是藝術(shù)市場(chǎng)好，沒(méi)有股市的熔斷機(jī)制；有人甚至直接用大標(biāo)題呼吁撤離股市的資金轉(zhuǎn)向藝術(shù)市場(chǎng)。

　　再看網(wǎng)上的許 多拿藝術(shù)市場(chǎng)與股市比較的，其實(shí)只是媒體的噱頭，因?yàn)椤叭蹟唷背闪藷嵩~，不明就里也不求甚解的小編也只是要借此說(shuō)事。當(dāng)然也有正兒八經(jīng)的文章，對(duì)兩者作比 較，除了排比式地列舉藝術(shù)市場(chǎng)比股市有投資價(jià)值的種種理由之外，其核心觀點(diǎn)則聲稱，中國(guó)股市的死穴是高估值（表現(xiàn)為高市盈率），而藝術(shù)市場(chǎng)的死穴是贗品泛 濫。

　　事實(shí)真是這樣嗎？眾所周知，高估值也是中國(guó)藝術(shù)市場(chǎng)的毛病，那是導(dǎo)致2012年后藝術(shù)市場(chǎng)長(zhǎng)期陷入低迷的病根；反過(guò)來(lái)看，高市盈 率恰好說(shuō)明，中國(guó)股市上的許多股票好比藝術(shù)市場(chǎng)上的贗品，金玉其外、敗絮其中。由此可見(jiàn)，高估值與魚(yú)龍混雜并非中國(guó)股市與藝術(shù)市場(chǎng)的區(qū)別，恰恰是兩者的通 病。藝術(shù)品一旦進(jìn)入市場(chǎng)成為投資品，一定會(huì)服從投資市場(chǎng)的規(guī)律，中國(guó)股市有泡沫，中國(guó)藝術(shù)市場(chǎng)也會(huì)有泡沫。

　　藝術(shù)品與股票，兩者的投資 價(jià)值都取決于其獨(dú)特性，尤其是藝術(shù)品，更是標(biāo)榜獨(dú)一無(wú)二。但是，這種獨(dú)一無(wú)二也讓其流通性受到限制。任何市場(chǎng)，都要解決所交易品種的流通性問(wèn)題。不同的 是，股票市場(chǎng)是人類(lèi)歷史上最新的交易方式，從經(jīng)過(guò)了人為設(shè)計(jì)而變得標(biāo)準(zhǔn)化、同質(zhì)化的股票，到通過(guò)網(wǎng)絡(luò)每天集中連續(xù)交易的模式，都使其流通性最強(qiáng)。藝術(shù)品卻 因?yàn)榻灰滓?guī)模有限，仍然保留了拍賣(mài)會(huì)這樣古老的交易方式。管理層治理股市，往往圍繞流動(dòng)性做文章。如這次成為輿論焦點(diǎn)的熔斷機(jī)制，其目標(biāo)是限制漲跌幅，但 所借用的路徑是限制流動(dòng)性。殊不知，流動(dòng)性是股市的命門(mén)，流動(dòng)性一旦有了疑問(wèn)，投資者寧可割肉清倉(cāng)，也不愿意陪你玩了。所以當(dāng)指數(shù)接近熔斷的閾值時(shí)，市場(chǎng) 各方預(yù)期熔斷將會(huì)觸發(fā)，反而會(huì)為了避開(kāi)流通性風(fēng)險(xiǎn)而頻頻交易，讓行情加速滑向熔斷閾值，這就是熔斷機(jī)制帶來(lái)的磁吸效應(yīng)。

　　相比而言，藝 術(shù)市場(chǎng)的流動(dòng)性卻不可同日而語(yǔ)：大漲的時(shí)候，每一件藝術(shù)品的表現(xiàn)就各不相同，媒體當(dāng)時(shí)的話題往往是行情“兩極分化”；一旦行情下跌，藝術(shù)品往往直接流拍， 相比股票連割肉的機(jī)會(huì)都沒(méi)有。近幾年行情跌了，拍賣(mài)公司都在搶前兩年價(jià)格巔峰時(shí)期沒(méi)有在拍賣(mài)場(chǎng)上露過(guò)面的“生貨”，實(shí)際上就是要避開(kāi)那些所謂熟面孔，也就 是當(dāng)時(shí)在拍賣(mài)場(chǎng)上曾經(jīng)高價(jià)成交過(guò)的藝術(shù)品。其實(shí)這就是一種變相的熔斷機(jī)制。可見(jiàn)，藝術(shù)市場(chǎng)像股市一樣，自有其熔斷機(jī)制，一樣會(huì)有投資風(fēng)險(xiǎn)。